THEMA 1
Wenn Verlierer zu Gewinnern werden
Die Historie unterstreicht, dass eine anhaltende Underperformance von Aktienmärkten verschiedener Länder oder Anlageklassen in 2-3 aufeinander folgenden Jahren zu beeindruckenden zweistelligen Renditen im Folgejahr führen kann. Wir haben drei Anlageklassen identifiziert, deren Kurse sowohl in 2021 als auch erneut in 2022 fielen: Rohstoffe, festverzinsliche Wertpapiere und Aktien.
Silber fiel von Februar 2021 bis September 2022 um 36% und liegt immer noch um mehr als 50% unter seinen Höchstständen von 2011. Staatsanleihen aus Schwellenländern in Lokalwährung gingen zwischen Januar 2021 und Oktober 2022 um 32% zurück und bieten heute eine Rendite von 6,5%. Drittens gaben Aktien aus Lateinamerika von Januar 2021 bis Juli 2022 um 23% nach, nachdem sie nicht an der beeindruckenden globalen Börsenrallye 2021 teilgenommen hatten. Wir sehen hier eine Kombination aus attraktiven Bewertungen und positiven Katalysatoren.
Unsere Empfehlungen
Für dieses Thema bevorzugen wir eine Vielzahl von Lösungen, die auf Aktien, Anleihen und Rohstoffen basieren: Direktanlagen, Fonds, strukturierte Lösungen und Tracker. Das Thema „Rückkehr zum Mittelwert“ beinhaltet mehrere Unterthemen:
- Silber - sowohl ein Engagement in den zugrunde liegenden Rohstoffen (einschließlich über Edelmetallfonds/-tracker) als auch in Rohstoffproduzenten von Silber.
- Staatsanleihen aus Schwellenländern - sowohl in lokaler Währung als auch in harter Währung (US-Dollar).
- Aktien aus Lateinamerika - mit Schwerpunkt auf Brasilien und Mexiko, z. B. über den MSCI EM Latin America Index.
Risiken
- Die US-Notenbank hob ihren Leitzins (Fed Funds Rate) deutlich über den erwarteten Spitzenzinssatz von 5,5% an, was zu einer stärkeren weltweiten Konjunkturabschwächung führen könnte als erwartet.
- Eine Verschärfung der geopolitischen Spannungen zwischen den USA und China könnte die erwartete Erholung der chinesischen Wirtschaft und das Vertrauen der Anleger in Vermögenswerte aus Schwellenländern (einschließlich China) untergraben.The US Federal Reserve raises its benchmark Fed Funds rate well beyond the expected 5.5% peak rate, which could result in a deeper global economic slowdown than expected.
Edmund Shing, Global Chief Investment Officer, BNP Paribas Wealth Management
